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            2020年基金從業《私募投資基金》真題及答案:第七章

            時間:2021-5-20 來源:互聯網

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            2020年基金從業《私募投資基金》真題及答案:第七章

            關于投資項目清算退出的表述,以下表述錯誤的是()

            A.清算退出一般能夠收回大部分或者全部投資

            B.清算退出是指通過被投資企業清算實現退出的行為

            C.清算退出包括解散清算和破產清算兩種方式

            D.一般來說,清算退出是投資項目失敗后的一種退出方式

            參考答案:A

            參考解析:

            【考點】清算退出理解

            【章節】第七章第五節

            解析:通過破產清算方式退出的,股東收回全部投資的可能性極小,一般情況下甚至會損失全部投資。

            關于企業境外上市,以下表述錯誤的是()

            A.境外上市分為境外直接上市和境外間接上市兩種方式

            B.境外上市一般包括策劃上市方案、準備相關文件,上市申報和公開發行及交易四個步驟

            C.境外上市外資股包括H股,B股,N股和S股等

            D.我國企業選擇境外直接上市,需要向中國證監會提出申請

            參考答案:C

            參考解析:

            【考點】境外上市的主要方式

            【章節】第七章第二節

            解析:在境外資本市、場發行股票并上市,即通常所說的發行H股、N股、S股等,不包含B股。

            股權投資基金清算的常見原因不包括()

            A.基金全部投資項目都已清算退出,且按照合伙協議約定不在進行重復投資

            B.全體合伙人大會決定基金清算

            C.基金合同約定的存續期屆滿

            D.基金執行事務合伙人決定基金清算

            參考答案:D

            參考解析:

            【考點】清算退出理解

            【章節】第七章第五節

            解析:一般地,股權投資基金清算的原因有以下幾種:

            (1)基金合同約定的存續期屆滿;

            (2)基金全部投資項目都已經實現清算退出,且按照約定基金管理人決定不再進行重復投資;

            (3)基金股東會或股東大會、全體合伙人或份額持有人大會決定基金清算;

            (4)法律法規規定或基金合同約定的其他基金清算事由。

            關于企業境內上市流程,以下表述錯誤的是()

            A.在企業上市流程中,企業改制是指企業以在資本市場公開發行和交易股票為目的而進行的企業組織結構,資本資產等方面的改組行為

            B.股票發行申請經發行審核委員會核準后,企業將取得中國證監會同意發行的批文

            C.根據中國證監會的有關規定,擬公開發行股票的股份有限公司在向中國證監會提出股票發行申請前,均須由具有主承銷資格的證券公司進行輔導

            D.證券交易所對收到企業和中介機構制作的上市申請文件,需進行受理和審核

            參考答案:D

            參考解析:

            【考點】企業境內上市流程理解

            【章節】第七章第二節

            解析:中國證監會對收到企業和中介機構制作的上市申請文件,需進行受理和審核。

            我國滬深證券交易所每個交易日開市價格的行程機制是()

            A.大宗交易

            B.連續競價

            C.集合競價

            D.協議轉讓

            參考答案:C

            參考解析:

            【考點】證券交易所的交易機制掌握

            【章節】第七章第二節

            解析:證券交易所每個交易日的開市價格一般由集合競價形成,隨后進入連續競價階段,交易系統對不斷進入的投資者交易指令,按價格優先與時間優先原則排序,將買賣指令配對競價成交。

            關于項目退出,以下表述錯誤的是()。

            I股權投資基金應根據被投企業的發展情況、市場情況和股權投資基金自身的運營狀況等及時調整退出方式

            II從退出風險的角度來看,上市轉讓退出的風險主要表現在企業上市申請是否獲批的不確定性和鎖定期內的股票價格

            Ⅲ股權投資基金投資目標企業的根本目標是獲取控制企業的經營和管理權,以此來控制投資風險

            Ⅳ清算退出的項目退出風險主要表現為由信息不對稱所引起的價格不能充分反映被投資企業實際價值的不確定性

            A.I、Ⅲ、IV

            B.Ⅲ、IV

            C.Ⅱ、IV

            D.Ⅱ、Ⅲ

            參考答案:B

            參考解析:

            【考點】項目退出理解

            【章節】第七章第一節

            解析:I:股權投資基金在投資初期就會制定項目退出策略并根據被投資企業的發展情況、市場狀況和股權投資基金自身的運營狀況等及時調整退出方式。Ⅱ:從退出風險的角度來看,全球主要股票市場均設置了限售期的要求,股權投資基金通常需在企業上市一段時間后才可以將所持上市企業的股票賣出,鎖定期內的股票價格波動會影響到股權投資基金的退出收益;在我國,目前股票市場首發上市準入實行核準制,因此企業上市申請能否獲得核準仍然存在相當大的不確定性。Ⅲ錯誤:股權投資基金投資目標企業的根本目的并不是控制企業的經營和管理權,而是通過對目標企業的股權投資獲取高額收益。IV錯誤:協議轉讓的風險主要表現為由信息不對稱所引起的價格不能充分反映被投資企業實際價值的不確定性。

            關于股權協議轉讓退出,以下表述正確的是()

            I.股權轉讓方和受讓方經初步談判,可以簽署股權轉讓意向書

            II.股權回購的發起人可以是股權投資基金、被投資企業原股東和管理層

            III.股權轉讓方可以根據保密原則對受讓方的盡職調查不予配合

            IV.股權轉讓完畢后,不涉及標的公司控制權變化的可以不向工商行政管理部門辦理變更登記

            A.II、IV

            B.I、II、IV

            C.I、II

            D.III、IV

            參考答案:C

            參考解析:

            【考點】股權協議轉讓退出理解

            【章節】第七章第四節

            解析:股權轉讓交易雙方協商并達成初步意向。股權轉讓方與受讓方對股權轉讓事宜進行初步談判,并簽署股權轉讓意向書。約定受讓方對目標公司開展盡職調查的相關安排、受讓方在一定期間內的獨家談判權以及雙方的保密義務等。股權轉讓協議簽署后,目標公司應當根據所轉讓股權的數量,注銷或變更轉讓方的出資證明書,向受讓方簽發出資證明書,并相應修改公司章程和股東名冊中的相關內容。向工商行政管理部門申請公司變更登記。股權回購發起人既可以是股權投資基金,也可以是被投資企業股東、管理層。發起人在發起股權回購時,應選擇合適時機并提出回購要約。

            關于為上市企業股權的非公開協議轉讓,以下表述錯誤的是()

            A. 股權投資基金向目標公司投資后,其他收購方購買股權投資基金所持目標公司的部分股權,股權投資基金通過這種形式的退出不屬于并購退出

            B. 當企業發展到一定階段,被投資企業股東對企業未來的潛力看好,也可以通過協商主動回購股權投資基金持有的股權投資基金實現退出

            C. 協議轉讓形式包括并購和回購

            D. 股權回購是指通常由被投資企業大股東或創始股東、管理層、員工等出資購買股權基金持有的股份,從而使股權投資基金實現退出的行為

            參考答案:A

            參考解析:

            【考點】協議轉讓退出理解

            【章節】第七章第四節

            解析:并購退出是指股權投資基金向目標公司投資后,其他收購方購買股權投資基金所持目標公司的全部或部分股權,使股權投資基金實現退出。

            關于境內股票首次公開發行的市場,以下表述錯誤的是()

            A.上海證券交易所創業板

            B.深圳證券交易所中小板

            C.上海證券交易所主板

            D.深圳證券交易所主板

            參考答案:A

            參考解析:

            【考點】上市轉讓退出境內上市的主要市場理解

            【章節】第七章第二節

            解析:上市主要包括境內上市和境外上市,境內IPO市場包括主板、中小企業板和創業板。創業板在中國特指深圳證券交易所創業板。

            注冊在境內的企業赴境外直接上市的方式路徑相對簡單,但由于嚴格的財務要求,此模式更適用于()

            A.初創民營企業

            B.大型國有企業

            C.小型民營企業

            D.小型國有企業

            參考答案:B

            參考解析:

            境外直接上市方式路徑相對簡單,但由于嚴格的財務狀況要求,此模式更適用于大型國有企業。

            考點:境外直接上市的方式理解

            章節:第七章第二節

            關于股權協議轉讓退出,以下表述正確的是()

            I股權轉讓方和受讓方經初步談判,可以簽署股權轉讓意向書

            II股權回購的發起人可以是股權投資基金、被投資企業原股東和管理層

            III股權轉讓方可以根據保密原則對受讓方的盡職調查不予配合

            IV.股權轉讓完畢后,不涉及標的公司控制權變化的可以不向市場監督管理部門辦理變更登記

            A.III、IV

            B.I、II

            C.II、IV

            D.I、II、IV

            參考答案:B

            參考解析:

            股權轉讓完畢后,應向行政管理部門申請公司變更登記,故Ⅳ錯誤。故選B。

            考點:協議轉讓退出的主要方式和流程理解

            章節:第七章第四節

            關于股權投資基金所投資項目的上市轉讓退出,以下表述錯誤的是()

            A.從退出收益的角度來看,上市轉讓退出的收益一般要比掛牌轉讓退出的收益高

            B.從退出成本的角度來看,首發上市需要支付給承銷商及其他市場服務機構相對較高的費用

            C.從退出效率的角度來看,首次公開發行股票并上市不存在限售期

            D.從退出風險的角度來看,首發上市后到將所持上市企業的股票賣出期間的股票價格波動會影響到股權投資基金的收益

            參考答案:C

            參考解析:

            從退出效率的角度來看,如果選擇上市的話,從券商進場確定股改基準日算起,完成首次公開發行股票并上市(以下簡稱首發上市)一般需要2年甚至更長時間,上市成功后一般還有相當期限的限售期,實現最終退出耗時較長。故C錯誤。

            考點:上市轉讓退出的概念理解

            章節:第七章第二節

            關于股權投資基金的清算退出流程,以下表述錯誤的是()

            A.無論是公司型、合伙型、還是信托(契約)型股權投資基金,都應該及時向市場監督管理部門辦理注銷手續

            B.所有投資項目都實現到期退出的,應當安排基金清算

            C.基金存續期限屆滿且公司或全體合伙人決定不再經營的,應當安排清算

            D.清算過程中的剩余財產應該先支付稅費然后向投資人分配

            參考答案:A

            參考解析:

            不同于公司型及合伙型股權投資基金,信托(契約)型股權投資基金無須在工商行政管理機關辦理工商登記手續?;鸸芾砣丝梢宰孕修k理股權投資基金的權益登記(份額登記)事項,也可委托基金服務機構代為辦理,但基金管理人應當承擔的登記職責不因委托而免除。故A錯誤。

            考點:清算退出流程理解

            章節:第七章第五節

            股權投資基金的項目退出是整個投資的關鍵環節,以下表述錯誤的是()

            A.項目退出的目的是股權投資基金將被投企業的經營和管理權交還原企業創始團隊

            B.股權投資的最終目標是實現項目的成功退出

            C.項目退出的目的是為了實現資本增資,或及時避免和降低損失

            D.股權投資基金選擇在合適的時機,將被投資企業的股權變現,獲得現金收益,實現項目退出

            參考答案:A

            參考解析:

            股權投資基金的項目退出,是指股權投資基金選擇合適的時機,將其在被投資企業的股權變現,由股權形態轉化為具有流動性的現金收益,以實現資本增值,或及時避免和降低損失。股權投資基金的項目退出是整個投資的關鍵環節,對股權投資基金而言,實現項目的成功退出是其進行股權投資的最終目標。故A錯誤。

            考點:項目退出的概念理解

            章節:第七章第一節

            股權投資基金所投企業在境內間接上市的方式包括()

            Ⅰ參與上市公司股票的首次公開發行

            Ⅱ參與上市公司股票的非公開發行

            Ⅲ借殼上市

            Ⅳ參與上市公司重大資產重組

            A.Ⅱ、Ⅲ

            B.Ⅰ、Ⅳ

            C.Ⅰ、Ⅱ

            D.Ⅲ、Ⅳ

            參考答案:D

            參考解析:

            所投資企業除了股票首次公開發行并上市外,還可以通過參與上市公司重大資產重組或借殼上市等方式間接上市,間接上市成功的,股權投資基金持有的被投資企業股份(股權)也可以轉變成為相關上市公司的股份,通過公開市場轉讓實現退出。

            考點:境內間接上市的主要方式理解

            章節:第七章第二節

            不屬于股權投資基金清算必要程序的是()

            A.支付清算費用

            B.編制清算報告

            C.成立清算小組

            D.舉行合伙人會議決議投資退出事項

            參考答案:D

            參考解析:

            股權投資基金清算的主要程序如下:

            1.確定清算主體(公司型股權投資基金的清算,應當成立清算組,并由清算組負責清算相關事宜。)

            2.通知債權人

            3.清理和確認基金財產

            4.分配基金財產(公司型及合伙型股權投資基金在支付清算費用和職工工資、社會保險費用、法定補償金以及繳納所欠稅款、清償債務后的剩余財產,向基金投資者進行分配;信托(契約)型股權投資基金先支付清算費用及其他應支付的費用后,剩余基金資產按照基金合同的約定向基金投資者進行分配。)

            5.編制清算報告

            考點:清算退出的流程理解

            章節:第七章第五節

            關于我國二級股票市場的主要交易機制,以下表述正確的是()

            A.大宗交易轉讓的買賣雙方可以就交易價格和數量進行協商,具有高效率低成本的特點,但會對股票的交易價格形成巨大沖擊

            B.上市公司股份的買賣雙方可以就已達成的轉讓協議,向證券交易所和登記機構申請辦理股份的轉讓過戶,但該股份的轉讓僅限于流通股

            C.如果收購人自愿選擇以要約方式收購上市公司股份,其可以選擇向被收購的所有股東發出只收購其持有的部分股份的要約

            D.競價交易的規則約定,ST股票和*ST股票價格的漲跌幅(一個交易日價格相對上一個交易日收市價格)均不超過20%

            參考答案:C

            參考解析:

            A錯誤;大宗交易轉讓的賣方和買方根據擬轉讓的股份及其數量,可以就交易價格和數量等要素進行協議議價,賣方容易取得更滿意的價格。同時,大宗交易不會對競價交易的股票價格形成巨大沖擊,有利于市場穩定。B錯誤;根據轉讓股份類型的不同,上市公司股份協議轉讓可以分為流通股協議轉讓和非流通股協議轉讓。D錯誤;股票(含A股、B股)在一個交易日內交易價格相對上一個交易日收市價格的漲跌幅不得超過10%,其中ST股票和*ST股票價格的漲跌幅不得超過5%。

            考點:我國二級市場的主要交易機制掌握

            章節:第七章第二節

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